Werfen, la multinacional sigilosa que podría valer hasta 6.000 millones en bolsa | Mercados

Werfen tiene presencia en más de 30 países y el año pasado alcanzó una facturación de 1.696 millones de euros, con un crecimiento del 15%, y un beneficio de 261 millones de euros, un 45% más que el año anterior. Fundada en 1966, no fue hasta este mes de octubre que tuvo su primer contacto con el mercado de capitales, con una emisión inaugural de bonos por 300 millones de euros con un plazo de cinco años.

La colocación registró una demanda que superó la oferta en casi seis veces, prueba del alto interés de los inversores por una empresa líder y con unos ratios económicos envidiables.

«Si quisieran, tendrían el tamaño para cotizar en el Ibex», dicen fuentes de banca de inversión. En el prospecto de la emisión registrado en Dublín, donde cotizan los bonos, Werfen adelanta sus resultados del primer semestre del año: un EBITDA de 303 millones de euros a junio, que crece un 57% interanual, y un beneficio que más del doble en el último año, hasta 198 millones de euros.

Sin lugar a dudas, su resultado final se ha visto impulsado por la pandemia, con actividades como las pruebas de PCR. Pero el negocio de Werfen ya tenía su foco en áreas estratégicas en el día a día del hospital, como la coagulación, la autoinmunidad y el diagnóstico de cuidados agudos o los cuidados intensivos.

Según la empresa, se analizan más de 1,8 millones de muestras diarias con reactivos y sistemas Werfen en laboratorios de todo el mundo.

Deuda al mínimo

A junio de este año, y antes de la emisión, su relación deuda / ebitda era de solo 0,5 veces, en comparación con 1,5 veces en junio del año pasado. En julio de este año ha llevado a cabo una refinanciación sindicada de 250 millones de euros que, sumada a la colocación de 300 millones en bonos, ha permitido a la compañía refinanciar toda su deuda a largo plazo. Así, los fondos obtenidos de la colocación del mes pasado se han utilizado para amortizar anticipadamente los vencimientos de deuda bancaria de 2022 y 2023.

Con esta carta de presentación, fuentes financieras señalan que Werfen sería un claro candidato a cotizar en Bolsa, con alfombra roja en el Ibex. Sus niveles de endeudamiento y beneficios permitirían una valoración de entre 5.000 y 6.000 millones de euros. En línea con la capitalización bursátil actual de Fluidra o Mapfre, en la banda superior de ese rango, o Enagás, en la parte inferior. Sin embargo, la empresa no tiene intención de cotizar en bolsa ni de buscar ningún socio para su capital.

Su situación financiera actual también le permite abordar posibles oportunidades de compra a partir de un nivel de endeudamiento muy bajo. De hecho, cuenta con un equipo especializado en la búsqueda de empresas que le permitan fortalecer su tamaño y completar su tecnología. En 2016, Werfen adquirió el TEM alemán por 125 millones de euros y al año siguiente adquirió el American Accriva Diagnostics por 380 millones de dólares.

A pesar del intenso crecimiento y los volúmenes de negocio, la empresa ha mantenido durante décadas un perfil bajo que aspira a mantener. Aunque, ahora tendrás más obligaciones.

Más transparencia

Después de la emisión de bonos, deberá informar sus resultados trimestralmente, en lugar de anualmente como hasta ahora. Tienen una fuerte cultura corporativa y un ejecutivo muy profesional ”, dicen fuentes cercanas a la empresa. El presidente es, desde 2019, Marc Rubiralta y el consejero delegado, Carlos Pascual, con una trayectoria profesional de 33 años en la empresa. El abogado Miquel Roca Junyent es el secretario del consejo de administración.