La crisis de la inmobiliaria china Evergrande desencadena el miedo al contagio | Economía

La crisis de liquidez de Evergrande, una de las principales inmobiliarias de porcelana y el promotor más endeudado del mundo, se deteriora a marchas forzadas. Las bolsas asiáticas colapsaron este lunes por el temor a una quiebra de la empresa que podría arrastrar al sector en China e incluso en toda Asia. El gigante con sede en Shenzhen enfrenta pagos de intereses de varios millones de dólares esta semana y los analistas temen que no pueda cumplirlos. Los mercados temen que si Pekín no interviene, las dificultades de Evergrande podrían desencadenar una ola de quiebras y contaminar el sector financiero, que ha bombeado préstamos a empresas y compradores.

Evergrande, que acumula oficialmente deudas por valor de más de 300.000 millones de dólares (unos 255.000 millones de euros) -el 2% del PIB chino, o el tamaño de toda la economía sudafricana- debe pagar intereses por valor de 84 millones de dólares el jueves (71,6 millones de dólares). euros) de sus bonos costa afuera, y otros 47,5 millones (unos 40 millones de euros) el próximo miércoles 29. En un día festivo en las bolsas de China continental, el precio de la compañía cayó un 10% el lunes en los mercados de Hong Kong, para mantenerse en su nivel más bajo en los últimos 11 años. El índice de bienes raíces Hang Seng cayó alrededor de un 7% a su valor más bajo desde 2016, mientras que el índice general del mercado de valores de Hong Kong cerró en mínimos anuales. Las pérdidas se replicaron horas después en los mercados europeo y norteamericano, que se pusieron rojos.

La firma, fundada en 1996 y convertida en símbolo de los excesos de la burbuja inmobiliaria china, creció de forma desproporcionada en los años de bonanza de las dos primeras décadas de este siglo. Su modelo de negocio aprovechó el crédito fácil para construir con dinero prestado – de los bancos, sus proveedores, sus clientes e incluso sus empleados – edificios que vendió antes de que estuvieran terminados. Con ese dinero ejecutó nuevos proyectos.

El modelo le permitió expandirse a numerosos sectores, desde las finanzas a través de una unidad de gestión patrimonial hasta los vehículos eléctricos y el fútbol. Pero el año pasado empezó a tener dificultades, como consecuencia de una serie de medidas adoptadas por los organismos reguladores para evitar niveles alarmantes de endeudamiento en la economía china, y en el sector inmobiliario en particular: esta industria acumula cinco billones de dólares de endeudamiento. (4.260 millones de euros). Entre otras medidas, las empresas ya no pueden recurrir a la venta anticipada de sus promociones, lo que ha supuesto graves problemas de liquidez para Evergrande.

Según la revista CaixinEl grupo tiene alrededor de 800 proyectos en construcción, la mitad de los cuales se paralizaron debido a la escasez de efectivo. Ha puesto en marcha un plan para desinvertir y vender sus promociones a precios reducidos con el fin de ganar liquidez, al tiempo que intenta renegociar las condiciones de pago de la deuda a sus acreedores. Pero las protestas de proveedores o pequeños inversores inmobiliarios que claman por su dinero se han convertido casi en un hecho cotidiano en su sede de Shenzhen. Un banquero cuya entidad es uno de los principales acreedores de Evergrande le dijo a Caixin que existe una probabilidad del «99,99%» de que el desarrollador no pueda pagar los intereses de su deuda en el tercer trimestre. En lo que va de año, las acciones de la compañía han perdido alrededor del 90% de su valor, y las agencias calificadoras de riesgo han relegado su crédito a la categoría de bonos basura.

Una plantilla de 200.000 trabajadores

Ahora, los compradores de vivienda que adelantaron depósitos para hacerse con uno de los apartamentos de Evergrande se enfrentan a la posibilidad de que sus pisos nunca se terminen. Los contratistas y proveedores corren el riesgo de no poder recibir pagos por los servicios prestados, lo que a su vez puede provocar una crisis de liquidez que ponga en peligro sus propios medios de vida. A su vez, los bancos y otras entidades que otorgaron préstamos a la empresa pueden no recibir el dinero que les debe, lo que podría tener graves consecuencias para todo el sistema financiero: unas 300 empresas son acreedoras de préstamos desembolsados ​​a Evergrande. Una quiebra de la inmobiliaria podría provocar una subida del crédito, entre otras cuestiones.

Una de las grandes incógnitas, por el momento, es si el gobierno chino considerará acudir al rescate del gigante, que emplea a 200.000 personas directamente y del que dependen indirectamente otros 3,8 millones de puestos de trabajo. O si dejará a Evergrande a su suerte, como una especie de advertencia a los marineros en una economía china donde la deuda acumulada es uno de los grandes problemas. El director del periódico de ideología nacionalista Tiempos globalesHu Xijin ha escrito en su blog personal que Evergrande no debería apostar por un rescate del gobierno, sino recurrir a los mecanismos del mercado para evitar su colapso. Pero otros no piensan lo mismo.

“Sospechamos que las autoridades van a intervenir, pero optarán por una reestructuración organizada en lugar de un rescate. Lo más probable es que algo como esto ayude a los compradores de vivienda afectados, mientras que los acreedores privados tendrían que asumir algunos costos «, considera la consultora Capital Economics en una nota.» Dado lo hinchada que está la industria del desarrollo inmobiliario, podría haber toda una ola de bancarrotas a la vuelta de la esquina, lo que podría precipitar un «aterrizaje forzoso». Pero en ese momento, probablemente pueda contar con medidas estatales para prevenir una crisis crediticia en China; a pesar de todos sus defectos, esta es una de las ventajas de tener un sistema financiero estrictamente controlado, en lugar de un sistema de mercado más libre. ”, Añade el consultor.