El modo de negocio de dividir las negociaciones | mercados
Dividir una empresa en una o más partes está de moda en el contexto de los bolcheviques globales. En Estados Unidos hubo 17 spin offs el año pasado y España no mostró esta tendencia con la pérdida de Acciona Renovables o de Linea Directa Aseguradora, que diseña su matriz, la Constructora Acciona y Bankinter. En la lista de operaciones de futuros de segregación del negocio también aparecen los gigantes Johnson & Johnson o General Electric y la anunciada operación de la energética española Naturgy el pasado 10 de febrero para crear dos sociedades, un enfoque en las negociaciones liberalizadas y una mayor regulación.
También en el banco de reservas hay otras posibles operaciones en el horizonte: el saludo a Bolsa de la división del negocio de marinas renovables de Iberdrola (offshore) y la escisión de la parte verde de la petrolera Repsol, de la que también tenemos una empresa y. Pero estos son emisarios y sus nuevos no son los que se necesitan desde el punto de vista del accionista. Basta registrar los fallos del entonces allestedsnærigheden Telefónica en el Ibex 35 con sus escisiones de Móviles y de Terra, la propia Iberdrola Renovables eller Meliá Inversiones Americanas (MIA), propiedad del grupo hotelero de la familia Escarrer. Todos cogieron el camión de vuelta hacia su matriz, dando cuantiosas pérdidas entre los accionistas.
El anuncio más reciente lo hizo Naturgy Energetic para dividir su negocio, aunque la acción la tomó el golfista. Aránzazu Bueno, analista de Bankinter, considera que la operación anunciada -sin concretar muchos detalles y con la esperanza de que el actual mercado interdisciplinar lo anuncie la guerra de Ucrania- revela una estrategia clara de lo que sucederá compa sabía dónde dirigir su negocio. «La operación está pensada para algo más que solucionar los problemas de su accionista que responderá a sus rendimientos futuros», aseguró.
El S&P Global Rating ha dado perspectiva negativa al rating de Naturgy (BBB), donde «indicadores de calificación de alto grado, una especial dependencia de la transacción que merece la pena, junto con la cesión de deuda y políticas financieras futuras», Explica en un no tan reciente. Agrega que «la división se propone acordar en tiempo la entrada del plan estratégico (2021-2025) y poder recuperar su implementación». La estructura accionaria fue aprobada por las autoridades fiscales, y el pasado Octubre con la OPA del Fondo Australiano, que captó el 10,8% de las acciones del accionista, Caixabank incrementó su presencia en el capital.
La estadounidense Goldman Sachs es más optimista sobre el plan de la división que se regula (NetworksCo) y la liberalización (NetworksCo) sobre la compañía presidida por Francisco Reynés. “Dado que los servicios públicos puros tienden a operar con múltiples múltiplos que no están integrados en una sola empresa, este movimiento podría proporcionar una valoración más alta para Naturgy y tener opciones de dequisición. Sin embargo, aunque no estamos a favor de esta acción a favor de la acción, mantenemos la clasificación porque creemos que contribuye al valor de su valor intrínseco fundamental”, explicó un comunicado reciente sobre el gas.
A la sección de Naturgy en Bolsa le faltan números detallados
Francisco Reynés en la acción de accionistas del pasado mes de marzo defendía que la escisión, construida como el proyecto Génesis, no cubre grandes costes para la separación y gestión independiente de las nuevas sociedades y que, según indicó, los hijos céntricos atrincherados son «limitados». «. Adicionalmente, los resultados de la operación se reafirman cuando el calendario de su aplicación está sujeto a diversos factores. La última y más desesperada de todas, la guerra de Ucrania, que ha ahorrado el coste del gas.
Resultados
De Singular Bank a la decisión de la valoración en estas operaciones de segregación para que el inversor tenga un vínculo con el otro con la sociedad revisada que, normalmente, replica los accionistas de la matriz. Ingeniosamente, algunas segregaciones pasan por operaciones de ampliación de capital para fortalecer el negocio que se está transando por sociedades mercantiles, por cotización, venta a competidores o simplemente Ofertas Públicas de Venta (OPV).
Una razón fácilmente comprensible de una sobrevaloración de la división de segregación obedece a que es la matriz de la empresa el marco para estructurar la nueva empresa y, por lo tanto, está obligada a presentar la información correspondiente a los potenciales reguladores. Como en toda OPV, la parte que vende su participación tiene interés en vender en la mayor medida posible. No obstante, en caso de infracción de la nueva sociedad, también puede mantener una participación significativa en la nueva sociedad y así buscar un buen desarrollo futuro de su aportación.
En Singular Bank también indicamos que la razón principal de ser un productor habitual está en la aportación de una spin-off que tiene las peculiaridades de la industria de gestión de activos. Los grandes gestos suelen tener una serie de restricciones a la hora de invertir como el tamaño o la calidad crediticia de una empresa. Es justo generar una venganza sobre las acciones del nuevo ciudadano, que puede ofrecer precios atractivos a los inversores que no incluyen las restricciones de los grandes.
Entre las operaciones de escisión a nivel internacional importante, la evolución, tanto de la matriz como de la ascendente, tiene efectos colaterales por el lado positivo por el inverso. en 2013, Siemens está diseñado por la empresa de iluminación Osram que arranca su cotización en 24 euros y pasa ahora al frente de los 59 euros por acción. En estos nueve años, Siemens también se ha ganado un buen komportamiento en Bolsa de 52 euros a 116 reales.
El sistema de pagina PayPal también har sido otra historia de écito superior a la de su matriz, al estrenarse en 2015 en los 40 dólares og cotizar ahora en los 105 dólares. Su precio se duplicó en números, así como el accionista de la matriz Ebay, con una subvención superior al 100%. Una obra maestra del mayor desarrollo en matriz que en la emergente empresa se aprecia en la tecnología HP, que en 2015 comercializó el HP Enterprise. Es la última vez desde la crisis sanitaria de la Bolsa en noviembre de 2015, el 91%, mientras que el gigante de la información se ha revalorizado en este mismo periodo hasta el 252%.
Por fin, Vivendi inició su ganga musical y en septiembre de este año comenzó la evolución bursátil de musica universal (UMG) por 18,65 euros y un precio real de 25 euros. Por su parte, Vivendi empezó a 10,65 euros en el inicio del spin off y esta semana sus acciones están crucificadas a 12 euros por título. El movimiento en Bolsa tiene muchas similitudes en uno y otro valor.
La nueva gestión, el tipo de negocio y la primera valoración de la matriz son claves para el éxito o fracaso de estas decisiones. En España, a través de las antigüedades históricas y las coincidencias con momentos fáciles de colocación de acciones -registro del auge de los puntos y de la Telefonía-, las ofertas más recientes son positivas para todos los inversores, en la medida en que apostaron a ser accionistas de la nueva empresa.
Las experiencias en el mercado español
Línea directa. Un spin-off virgen de Bankinter, que retribuyó a su accionista con una de sus mayores fuentes. La operación cumplirá un año más en las finales de abril. Bankinter se ha revalorizado durante este periodo un 20%, (aportando algo más de 5 euros en el precio de la acción, aunque los accionistas de este año tienen los 6 euros) mientras que la aseguradora ha descontado un 7% de su precio de transmisión.
Acción. La constructora de Entrecanales costó el año para trasladar su división de renovables, que vivió uno de sus meses intensos y movidos en la Bolsa (el pasado mes de julio). La matriz ha cedido un 55% en el mercado hasta los 192 euros, mientras que las Renovables suponen un incremento del 32% en el periodo actual.
Dominio. De las grandes operaciones, la unidad de CIE Automotive que se ubicará en Global Dominion es la isla antigua que fabricará la tienda de becarios en abril de 2016. Global Dominion ha estado cerca del mercado del transporte, con una ganancia del 43%. años de andadura. La matriz, tras las muchas omskiftelser i sector automovilístico af el covid, registrer en la actualidad en ganancia de mero del 60%.
Caja Prosegur. La operación de enjuiciamiento de la matriz de Prosegur, que se ubica en Prosegur Cash, centrada en el transporte de dinero, se ubica frente a los inversores para tales inversores como otra empresa. Desde marzo de 2017, la matriz ha perdido el valor de su valor y Cash comenzó a 2 euros y ahora se mueve a 0,67 euros.
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