Con base en las recomendaciones de los economistas Joel Mokyr, Philippe Aghion y Peter Howitt, ganadores del Premio Nobel de Economía 2025, el Banco Central de Dominica analizó la relevancia de mantener la estabilidad macroeconómica para promover la innovación y el crecimiento económicos, y exploró evidencia histórica para asegurar la estabilidad de la economía dominicana.
Este estudio analizado por el BCRD muestra que el acceso al capital y la adopción de nuevas tecnologías son críticos para el crecimiento económico, además de adoptar políticas que promuevan la estabilidad macroeconómica para incentivar el alivio de la pobreza y el financiamiento del desarrollo para acelerar la convergencia con los niveles de ingreso en las economías avanzadas. Esto demuestra que mantener la estabilidad monetaria y financiera es fundamental para la innovación, la sostenibilidad del crecimiento y el desarrollo económico nacional.
«La teoría propuesta por Aghion y Hoyt enfatiza que los ahorros de los agentes económicos (hogares) se utilizan principalmente para financiar inversiones en I+D en nuevas tecnologías. Sin embargo, estos ahorros a su vez dependen de las tasas de interés vigentes en los mercados financieros; por lo tanto, el ahorro, la inversión y el sector financiero no deben verse de forma aislada. Siguiendo esta secuencia, existe un importante mecanismo de transmisión a través del sistema financiero que financia la adquisición de capital y nuevas tecnologías, ampliando así la frontera de posibilidades de producción», señaló el BCRD.
En los últimos años, la República Dominicana ha demostrado una estabilidad económica ejemplar debido a la implementación oportuna de medidas de política monetaria, cambiaria y financiera por parte del Banco Central de conformidad con las disposiciones de la Junta Monetaria.
En este sentido, el BCRD enfatizó que el programa de metas de inflación implementado por el banco central en 2012 marcó un logro trascendente de Dominica en políticas que promueven la estabilidad económica y el crecimiento. Enfatizó en su análisis: «A través de políticas monetarias encaminadas a mantener la estabilidad de precios, se han ajustado las tasas de interés, se han reducido las fluctuaciones del tipo de cambio y se ha gestionado plenamente la liquidez de los intermediarios financieros».
En términos de supervisión financiera y supervisión basada en riesgos, la CBRC enfatizó que la Junta Monetaria modernizó la supervisión monetaria y financiera para garantizar el funcionamiento normal del sistema financiero en un entorno competitivo y eficiente, reducir factores de riesgo como el riesgo crediticio, de liquidez, de mercado y operativo, y promover una financiación razonable de las actividades de producción.
La siguiente información es de la página abierta del BCRD.
Con el objetivo de mantener oportunamente informados sobre la situación a las entidades económicas y al público, el Banco Central de la República Dominicana realizó un breve análisis sobre la importancia de mantener la estabilidad macroeconómica para promover la innovación y el crecimiento de la economía dominicana, con base en las recomendaciones del Premio Nobel de Economía 2025. Como enfatizó el Gobernador en su mensaje por el septuagésimo octavo aniversario de la fundación del banco central, el progreso tecnológico y el crecimiento económico dependen del esfuerzo y la energía que dediquemos a comprender el mundo que nos rodea; y, lo más importante, convertir exitosamente este conocimiento en mayor desarrollo y mejores niveles de vida.
1 Contribuciones de Joel Mokyr, Philippe Aghion y Peter Howitt
El Premio Nobel de Economía de 2025 ha contribuido a la literatura económica al demostrar que el crecimiento económico puede sostenerse cuando las nuevas tecnologías reemplazan a las antiguas, un proceso conocido como destrucción creativa. La contribución de Joel Morkel se basa en investigaciones históricas sobre las causas del crecimiento, demostrando que el conocimiento es el motor fundamental de la innovación y el cambio tecnológico.
Como lo expresa Morkel, la creación continua de conocimiento útil significa que debemos distinguir entre el conocimiento proposicional, que se refiere a descripciones de las leyes del mundo natural y explicaciones de por qué las cosas funcionan de ciertas maneras, y el conocimiento normativo (o más bien conocimiento práctico), que proporciona orientación, consejos y métodos prácticos para tomar las acciones necesarias, promover la competencia en el mercado y la innovación y, por lo tanto, promover el crecimiento.
La contribución de Philippe Aghion y Peter Howitt se basa en su artículo de 1992 en el que formalizaron un modelo matemático para explicar el proceso de destrucción creativa; un concepto desarrollado décadas antes por Joseph Schumpeter. En su libro La teoría del desarrollo económico: una investigación sobre las ganancias, el capital, el crédito, el interés y el ciclo económico (1911), Schumpeter propuso su concepto económico de un «flujo circular» que puede modificarse mediante la innovación y el cambio tecnológico a lo largo del tiempo, enfatizando el papel del crédito y las tasas de interés en la financiación de la innovación y los ciclos económicos corporativos.
Vínculos con el sistema financiero y su papel en América Latina
La teoría propuesta por Aghion y Hoyt enfatiza que los ahorros de los agentes económicos (hogares) se utilizan principalmente para invertir en la investigación y desarrollo de nuevas tecnologías. Sin embargo, estos ahorros a su vez dependen de las tasas de interés vigentes en los mercados financieros; por lo tanto, los sectores de ahorro, inversión y financiero no deben examinarse de forma aislada. Siguiendo esta secuencia, el sistema financiero cuenta con un importante mecanismo de transmisión que financia la adquisición de capital y nuevas tecnologías, ampliando así la frontera de posibilidades de producción.
En un estudio sobre el papel de la incertidumbre y la volatilidad en el crecimiento económico, Philippe Aghion y otros autores propusieron que las fluctuaciones del tipo de cambio pueden afectar el crecimiento de la productividad, y el impacto depende del nivel de desarrollo financiero de cada país. Para América Latina, la literatura económica sugiere que la moneda, el tipo de cambio y la estabilidad financiera pueden ser la mejor estrategia de política económica para fomentar la inversión en capital y nuevas tecnologías con el fin de lograr un crecimiento económico sostenible, aliviar la pobreza y conducir a una convergencia con los niveles de ingreso en las economías avanzadas.
2 Políticas de estabilidad y crecimiento en República Dominicana
En los últimos años, la República Dominicana ha demostrado una estabilidad económica ejemplar debido a la implementación oportuna de medidas de política monetaria, cambiaria y financiera por parte del Banco Central de conformidad con las disposiciones de la Junta Monetaria. En este sentido, el programa de metas de inflación implementado por el Banco Central en 2012 marcó un hito trascendente en términos de políticas para promover la estabilidad y el crecimiento de la economía dominicana. Mediante políticas monetarias encaminadas a mantener la estabilidad de precios, se han ajustado moderadamente las tasas de interés, se han reducido las fluctuaciones de los tipos de cambio y se ha gestionado adecuadamente la liquidez entre los intermediarios financieros.
En términos de supervisión financiera y supervisión de riesgos, la Junta Monetaria ha modernizado la supervisión monetaria y financiera para asegurar el normal funcionamiento del sistema financiero en un entorno competitivo y eficiente, reducir factores de riesgo como el riesgo de crédito, liquidez, mercado y riesgos operativos, y promover el financiamiento adecuado de las actividades productivas. De hecho, las Normas Cambiarias (2025), Sistemas de Pago (2025), Auditoría Externa (2019), Microfinanzas (2018), Seguridad de Redes y de la Información (2018), Evaluación de Activos (2017), Gestión Integral de Riesgos (2017, 2016) y otros contenidos igualmente relevantes fueron actualizados según sea necesario para seguir adaptando la normativa local a lo establecido en la propuesta de autoridad de supervisión macro bancaria internacional del Comité de Basilea de Supervisión Bancaria, que busca salvaguardar la estabilidad del sistema financiero internacional.
La Autoridad Monetaria y Monetaria también ha abogado por la creación en 2017 de un Comité de Política Macroprudencial y Estabilidad Financiera compuesto por el Banco Central y la Autoridad Reguladora Bancaria para revisar la estabilidad del sistema financiero dominicano y las medidas de política macroprudencial necesarias para reducir y mitigar los riesgos sistémicos; este es el riesgo de perturbaciones generalizadas en el suministro de servicios financieros que pueden tener consecuencias para la economía real. Los resultados de las medidas de política adoptadas y su impacto en la estabilidad se publican anualmente en el Informe de Estabilidad Financiera del banco central.
Las medidas de política monetaria y financiera se enfocaron en la estabilidad y la operación económica logró los resultados esperados. De hecho, la inflación -que promedió 14,5% en la década de 1990 y 5,8% en vísperas de la crisis financiera mundial en 2009- se ha estabilizado cerca del centro del rango objetivo de 4,0% ± 1,0% desde 2012, con un crecimiento interanual de 4,23% en octubre de 2025, muy dentro de ese rango. Por su parte, el tipo de cambio ha mantenido una fluctuación interanual promedio de 3,6% desde 2012; un marcado contraste con la depreciación anual promedio del 11,3% en la primera década de 2000. En esta secuencia, la reducción de la volatilidad del tipo de cambio brinda certeza a las entidades económicas que planifican sus operaciones comerciales con flujos de moneda extranjera adecuados.
El plan de oferta de liquidez promovió la caída de las tasas de interés en el sistema financiero y apoyó el mecanismo de transmisión de la política monetaria. De hecho, las tasas de interés activas y pasivas promedio han caído del 27,6% y el 15,6% en la década de 1990 al 13,3% y 6,4% respectivamente durante el período 2012-2024, y al 13,6% y 6,3% respectivamente en noviembre de 2025, respaldando el mecanismo de transmisión de la política monetaria y devolviendo la economía a la normalidad. Potencial de crecimiento potencial hasta 2026. Las medidas regulatorias financieras, a su vez, mejoran la gestión de riesgos de las entidades de intermediación financiera, que tienen una fortaleza de activos considerable y contribuyen con su profesionalismo e innovación a la resiliencia general demostrada por la economía dominicana. En este sentido, sus niveles de capital superan el 6,0% del PBI y están sustentados en un retorno sobre patrimonio (ROE) de 21,7% y un retorno sobre activos (ROA) de 2,6% a septiembre de 2025. Según la última información proporcionada por la Dirección de Supervisión Bancaria, el índice de adecuación de solvencia es de aproximadamente 18,4%.
El compromiso con la estabilidad es decisivo para financiar el crecimiento y desarrollo sostenible de la economía dominicana. Las medidas de política implementadas han ayudado a la economía dominicana a mantener una tasa de crecimiento promedio sostenible, pasando de un promedio de 4,3% en la década anterior a 2000 a un promedio de 4,9% desde 2010, y se espera que se mantenga entre 4,0% y 5,0% para 2026. El PIB per cápita ha aumentado de $2,659 a fines de la década de 1990 a $5,680 en 2024, más del doble desde la década de 1990. implementación del programa de metas de inflación, convirtiendo al país en una economía de ingresos medios, según la clasificación del Banco Mundial.
Los hallazgos del Premio Nobel de Ciencias Económicas 2025, así como la evidencia histórica de la economía dominicana, muestran que el acceso al capital y la adopción de nuevas tecnologías son tan importantes para el crecimiento económico como la adopción de políticas que promuevan la estabilidad macroeconómica para fomentar la reducción de la pobreza y el financiamiento del desarrollo, acelerando la convergencia con los niveles de ingresos de las economías avanzadas. Por lo tanto, mantener la estabilidad monetaria y financiera es fundamental para la innovación, la sostenibilidad del crecimiento y el desarrollo económico nacional.
